Готова новая версия комплекта
Добавить на экран «Домой»
Комплект работает как приложение и без интернета. В Safari нажмите «Поделиться», затем «На экран “Домой”».

Предварительная финансовая модель · документ 01 из 12

Ключевые показатели

Восемь цифр, которыми проект описывается целиком. Осторожный сценарий, упрощённая декларация 4 %, год выхода на рабочий режим.

946 000 000–1 458 000 000 ₸$2 081 000–3 209 000
Инвестиции
715 000 000 ₸$1 573 000
Выручка, год 2
31.9 %
Маржа по EBITDA
4 года 8 месяцеввилка 4.4–5.9 года
Срок возврата

Главное

Объект на 1 940 м²: четыре крытых корта, ресторан на 60 посадок, банный контур, sleep-зона, студии пилатеса и йоги, детская зона. Астана, земля в собственности, коробки нет. Инвестиции 946–1 458 млн ₸ ($2.08–3.21 млн), в расчёте 1 033 млн ₸ ($2.27 млн), или $1 171 за метр объекта. Стройка идёт вилкой, потому что считается по площадям и ставкам: сметы подрядчика нет, и заявленная точность такой оценки — −15 % / +30 %.

Зона ресторана 320 м² держит объект в равновесии. Ресторан даёт 29.8 % выручки против 21.8 % у кортов. Это ресторан с падел-кортами и wellness, а не падел-клуб с кухней. Следствие: 50 чеков в день четыре корта не создают — ресторан должен работать на город.

Прайс построен на действующих ценах Астаны. Тариф корта 18 300 ₸ ($40) в час — это взвешенная смесь опубликованных тарифов действующего клуба: 24 000 ₸ ($53) вечером, 16 000 ₸ ($35) днём, 11 000 ₸ ($24) по пакету тридцати часов. Средний чек ресторана 12 000 ₸ ($26) стоит МЕЖДУ двумя уровнями города: ресторан среднего уровня в Астане даёт 8 250 ₸ ($18) на человека за три блюда БЕЗ напитков, а заведения fine dining, роофтопы и отельные рестораны — 15 000 ₸ ($33)–40 000 на человека с напитками. Для объекта с кухней полного цикла и деловой аудиторией это осторожная цифра, а не завышенная. Проверка на прочность — в разделе 06.

Проект проходит ставку сравнения и создаёт стоимость. Доходность 24.9 % против ставки 18 %, NPV 268 млн ₸ ($590 тыс) в сегодняшних тенге, возврат вложенного за 4 года 8 месяцев. Прибыль появляется с второго месяца работы, а весь убыток периода набора — 1.4 млн ₸ ($3.0 тыс), это 1.0 % заложенного предоткрытия: докапитализация проекту не нужна ни при каком развитии событий внутри расчёта.

Главное, что нужно знать про эти цифры: они получены на осторожном краю каждого допущения. Прайс собран из действующих тарифов Астаны ВМЕСТЕ с пакетными скидками, загрузка взята по низу отраслевого диапазона, зоны работают на пятой части — половине своего потолка, смета стоит у низа вилки, а ставка сравнения 18 % держится выше базовой ставки НБ РК 16.25 %. Разбор построчно — ниже в этом документе. Ни одна цифра плана не требует, чтобы рынок вёл себя лучше, чем ведёт сегодня.

Запас измерен до каждого порога стоимости денег: выручка может не добрать 10.9 % и проект всё ещё проходит ставку сравнения 18 %, 12.8 % — и всё ещё обгоняет базовую ставку, 32.5 % — и всё ещё возвращает вложенное. Точка безубыточности 49.3 % выручки: операционно объект держится, потеряв 50.7 % потока. Маржа по EBITDA 31.9 % стоит чуть ниже ориентира 30–40 % для смешанного состава — ровно потому, что прайс взят рыночный, а не премиальный; на любом из двух более высоких сценариев она внутри ориентира.

Срок возврата 4.4–5.9 года по вилке стройки, 4.7 в расчётной точке, доходность 24.9 % против ставки сравнения 18 % и базовой ставки НБ РК 16.25 %. Вилка срока — это точность сметы, а не разброс операционной модели: даже на верхе вилки стройки проект возвращает вложенное. Ставку сравнения берут 5 комбинаций прайса и налогового режима из 6; единственная, которая её не берёт, — осторожный сценарий на общем режиме, и поэтому в план заложена не она. Пессимистичный сценарий проверяет то, чем реализация может оказаться ниже плана: смесь корт-часа уходит в пакеты, чек сползает к дневному, чеков в день меньше. Прибыль остаётся, 158 млн ₸ ($348 тыс) до налогов и 11.1 млн ₸ ($24 тыс) чистой в месяц, но возврат растягивается до 5 лет 11 месяцев, а доходность падает до 14.4 %. Раздел 06.

Бюджетное ограничение автора концепции — капитальные затраты не выше $2.00 млн. Эта величина взята по опыту объектов такого состава и масштаба, а не из сметы: сметы подрядчика и дизайн-проекта на этой стадии не существует, и точных чисел по стройке до них не будет ни у кого. Оно выполнено: плановая смета 893 млн ₸ ($1.96 млн), то есть $1 013 за метр объекта — ориентир $1 000 за метр превышен всего на 1.3 %. Выполнено оно не сокращением состава, а тем, что отдельные строки сметы взяты по НИЗУ своих вилок. Отсюда прямое следствие: плановая смета стоит близко к низу вилки точности $914–1 495 за метр, и вероятность её превышения выше вероятности недобора. Плюс 140 млн ₸ ($308 тыс) предоткрытия и оборотного капитала. Подробно — раздел 08.

Налоговый режим в плане — упрощённая декларация 4 %, и это не допущение: код ОКЭД ресторана, бара, спортивных объектов, фитнеса и бань в запретительный перечень Постановления №970 не входит, оборот в прайсе гостя втрое ниже порога 2 595 млн ₸ ($5.71 млн), ограничений по численности с 2026 года нет. Общеустановленный режим дал бы 5.6 года вместо 4.7 и доходность 17.7 % вместо 24.9 % — на упрощёнке проект проходит ставку сравнения, на общем режиме нет. Заявление подаётся до регистрации компании.

00
Концепция объекта
Идея, аудитории, состав, маршрут гостя, загрузка дня
01
Ключевые показатели
Восемь цифр, которыми проект описывается целиком
02
Три сценария
Поток одинаков. Различается прайс
03
Из чего складывается результат
Выручка по зонам, расходы, прибыль
04
Динамика по годам
Пять лет по методологии ЮНИДО
05
Сезонность
Помесячно. Самый слабый месяц и запас в нём
06
Устойчивость к изменениям
Срок возврата при другом потоке и другом тарифе
07
Состав помещений
Площади по этажам. От них считаются ресурсы
08
Бюджет вложений
Укрупнённая ставка и отдельные строки
09
Вопросы, требующие проработки
Что закрывается до финальной версии
10
На чём построен расчёт
Решение автора концепции, нормативы, допущения
11
Международные ориентиры
Мировая волна падела в цифрах и сверка модели с ней
12
Калькулятор
Живой расчёт: меняете вводные — пересчитывается весь документ

01 · Восемь показателей

Год рабочего режима — второй. Первый год идёт по кривой выхода на загрузку. Два вопроса, которые к этим цифрам возникают первыми, разобраны отдельно: «за счёт чего объект зарабатывает» — документ 03, «Вклад каждой зоны в прибыль», где выручка каждой зоны уменьшена на её собственные переменные расходы; «насколько это реально» — документ 06, «Если зоны выйдут на план не одновременно», где каждая зона по очереди не выходит на план и проект пересчитывается заново.

Выручка: год 2, рабочий режим
715 000 000 ₸$1 573 000
Без НДС. В прайсе гостя 715 млн ₸ ($1.57 млн). Год 1 даёт 489 млн ₸ ($1.08 млн): первые полтора года уходят на выход на загрузку
Прибыль до налогов, EBITDA
228 000 000 ₸$502 000
Прибыль до вычета налогов и без учёта амортизации
Сколько остаётся с каждого тенге выручки
31.9 %
Ориентир для объекта смешанного состава — от 30 до 40 %
Чистая прибыль после налогов
199 000 000 ₸$439 000
Упрощённая декларация 4 % с оборота. За год
Чистых денег остаётся в месяц
16 600 000 ₸$36 500
Год рабочего режима. В первый год 6.9 млн ₸ ($15 тыс), в третий 20.2 млн ₸ ($44 тыс). Это 19.3 % годовых на вложенный капитал — не сверхдоходность, а плата за риск сверх депозита 14.7 %
Постоянные расходы в месяц
18 400 000 ₸$40 500
Не зависят от числа гостей. 31.0 % выручки, из них зарплаты 9 млн ₸ ($20 тыс). Расшифровка — документ 03
Через сколько лет вернутся вложения
4 года 8 месяцев
С учётом роста потока и индексации прайса. По вилке бюджета от 4 лет 5 месяцев до 5 лет 11 месяцев. Пессимистичный сценарий — 5 лет 11 месяцев
То же с поправкой на удешевление денег
7 лет 9 месяцев
Дисконтирование по ставке 18 % годовых
Доходность проекта, годовых
24.9 %
Сравнивается со ставкой 18 %. Ниже неё — деньги выгоднее положить в банк
Точка безубыточности
49.3 %
От плановой выручки. Это 21.1 % загрузки кортов вместо 43 %
ПоказательЗначениеЧем задан
Выручка в прайсе гостя715 млн ₸ ($1.57 млн)Объёмы и прайс
НДС 16 %−0 млн ₸Ставка с 01.01.2026
Выручка в модели715 млн ₸ ($1.57 млн)Без НДС
Переменные расходы−266 млн ₸ (−$585 тыс)37.2 % выручки
Постоянные расходы−221 млн ₸ (−$487 тыс)31.0 % выручки
EBITDA228 млн ₸ ($502 тыс)31.9 %
Налог с дохода−29 млн ₸ (−$63 тыс)упрощённая декларация 4 % с дохода
Чистая прибыль199 млн ₸ ($439 тыс)27.9 %
Маржинальность62.8 %Единица минус доля переменных расходов
Безубыточная выручка352 млн ₸ ($775 тыс)Постоянные расходы, делённые на маржинальность
NPV с остаточной стоимостью268 млн ₸ ($590 тыс)Мультипликатор 4.0× к EBITDA пятого года
NPV без остаточной стоимости−382 млн ₸ (−$839 тыс)Окупается ли проект самой работой за пять лет
Сколько вернётся на вложенный тенге1.26PI. Больше единицы — вкладывать имеет смысл

01 · Финальная цифра

Всё, что посчитано в комплекте, сходится в шесть величин. Первая из них — не смета: смета это стоимость объекта, а держать нужно ДЕНЬГИ, и денег нужно больше, потому что стройка идёт 14 месяцев, а первые месяцы работы объект ещё не кормит себя сам.

ЧтоСколькоЧем задано
Держать наготове денег1 034 000 000 ₸ ($2 275 000)Пик потребности на 1-й месяц работы. Смета 893 млн ₸ ($1.96 млн) осваивается 14 месяцев, предпуск 140 млн ₸ ($308 тыс) — за три месяца до открытия
Из них собственных при предельном займе709 000 000 ₸ ($1 560 000)Долг 31 % сметы — больше проект не выдерживает по покрытию. Заём 324 млн ₸ ($713 тыс), на открытие с процентами стройки 361 млн ₸ ($793 тыс)
Чистыми в месяц в рабочем режиме16 600 000 ₸ ($36 500)Второй год работы, выход на режим. С обслуживанием долга при займе 31 % остаётся 6.6 млн ₸ ($14 тыс) в месяц
Возврат капитала от первого платежа5 лет 11 месяцев14 месяцев стройки плюс 57 месяцев работы. От открытия — 4 года 9 месяцев
Доходность проекта24.9 %Ставка сравнения 18 %. На собственный капитал с займом 31 % — 25.6 %
Покрытие долга, минимум за пять лет1.25Банковский минимум 1.25. При займе 50 % покрытие падает до 0.78 — такую структуру банк не согласует

Пик потребности 1 034 млн ₸ ($2.28 млн) почти совпал со сметой и предпуском вместе, 1 033 млн ₸ ($2.27 млн), и это результат, а не совпадение. Величины разные: вторая — стоимость объекта, первая — сколько денег должно быть на руках. Совпадают они потому, что после открытия объект почти не проедает деньги: в минус он уходит только в первый месяц и только на 1.4 млн ₸ ($3.0 тыс). Отдельный резерв на «прокормить объект, пока он раскачивается» закладывать не нужно — это и есть разница между расчётом на бумаге и деньгами на счёте.

Срок возврата 5 лет 11 месяцев, а не 4 года 9 месяцев. Инвестор считает от первого платежа проектировщику, а не от первой продажи: 14 месяцев стройки его деньги уже работают, просто не приносят. Цифра «4 года 9 месяцев» в остальных документах комплекта — от открытия, и это корректно для операционного взгляда; для инвестиционного правильная цифра здесь.

Доля заёмных денег не назначена, а посчитана: при ставке 18.19 % годовых — средневзвешенная ставка банков по кредитам юридическим лицам в тенге сроком свыше пяти лет, июль 2026 — проект выдерживает 31 % долга с отсрочкой тела на первый год. При 50 % покрытие в первом году 0.78 против требуемых 1.25: денег первого года не хватает даже на проценты. Причина не в объекте, а в ставке и в том, что год выхода на режим долг не обслуживает.

Что в этот расчёт НЕ входит: модель с «Инвиктусом», обсуждавшаяся отдельно. Комплект считает объект в том составе, который описан в документе 00, и цифры выше от того варианта не зависят.

На упрощённой декларации проценты по займу не уменьшают налог — он считается с оборота. На общем режиме такой вычет есть, и с долгом сравнение режимов меняется. Расчёт обоих режимов — документ 02.

01 · Риски проекта

Главный риск: стройка вокруг объекта

Участок находится в зоне активной застройки. По оценке автора концепции работы вокруг идут ориентировочно до 5 лет. Это главный риск проекта, и он внешний: повлиять на график чужой стройки владелец объекта не может.

Бьёт он не по расчёту, а по потоку гостей, и тремя способами. Шум и пыль в часы работ. Перекрытия и разрытия на подъезде — гость, который дважды не смог нормально доехать, третий раз не поедет. Вид из окна и с террасы: объект продаёт вечер и отдых, а не строительную площадку.

Сила удара здесь НЕ назначена — назначать её значило бы выдумать число. Посчитана граница: сколько потока проект может потерять и всё ещё давать доходность не ниже ставки сравнения 18 %.

Сколько потока теряемКак долгоЧистыми в месяцДоходностьСрок возвратаNPV, млн ₸
минус 10 % потока3 года13.5$30 тыс23.0 %5 лет196$431 тыс
минус 20 % потока3 года10.5$23 тыс21.0 %5 лет 3 месяца121$267 тыс
минус 30 % потока3 года7.5$17 тыс19.2 %5 лет 7 месяцев47$102 тыс
минус 10 % потока5 лет13.5$30 тыс18.8 %5 лет 3 месяца30$65 тыс
минус 20 % потока5 лет10.5$23 тыс12.4 %5 лет 10 месяцев−192−$421 тыс
минус 30 % потока5 лет7.5$17 тыс5.1 %6 лет 4 месяца−411−$904 тыс

Ответ получается контринтуитивный: решает не сила удара, а его длительность. Если стройка мешает первые три года, проект выдерживает потерю 36 % потока — это очень большой запас. Если она мешает все пять лет, запас падает до 11 %. Разница в том, что первые годы и так идут по кривой набора, а годы с третьего по пятый — это те самые годы, за которые проект возвращает капитал.

Отсюда первое решение по объекту: сроки чужой стройки нужно выяснить до покупки участка, а не после. Не «примерно пять лет», а разрешения на строительство по соседним площадкам с датами ввода. Это вопрос в документ 09, и по весу он стоит рядом со сметой.

Что работает против этого риска

Остальные риски и где они посчитаны

01 · Вводные по объекту

Каждая строка помечена источником. Всё, что помечено допущением, заменяется фактическими данными по мере их появления.

ПараметрЗначениеОткуда цифра
ЛокацияАстанаКонцепт-проект
ФорматПадел-клуб с полным циклом восстановления и едыКонцепт-проект
Площадь объекта1 940 м²Решение автора концепции
УчастокЗемля в собственности, коробки нетРешение автора концепции
Кортов4, панорамные, все крытыеРешение автора концепции
Режим работы09:00–23:00, 14 часов, круглогодичноРешение автора концепции. Действующие клубы Астаны: 08:00–24:00 и 07:00–02:00, но без кухни полного цикла и мокрых зон
Слот-часов в год20 4404 × 14 ч × 365 дней
Средняя загрузка кортов42.9 %Экспертное допущение исполнителя
Продано корт-часов8 760Расчёт
Визитов игроков в год35 0404 игрока на корт-час
Эффективный тариф корта18 300 ₸/ч ($40) с НДССмесь тарифов Астаны: 3 вечерних по 24 000, 1 дневной по 16 000, 2 пакетных по 11 000
Средний чек ресторана12 000 ₸ ($26) с НДСЭкспертное допущение
Заявленная электрическая мощность700 кВтРешение автора концепции
Штат22 человекаЭкспертное допущение
Ставка сравнения18 %Базовая ставка НБ РК 16.25 % с 04.09.2026 плюс премия за риск. Средняя ставка по депозитам в тенге 14.7 %, июнь 2026. Проект должен обгонять безрисковую альтернативу
Налоговый режимУпрощённая декларация 4 %Проверено по четырём условиям, документ 09

01 · Насколько осторожен расчёт

У каждого допущения есть диапазон, в котором оно правдоподобно. Ниже показано, где внутри своего диапазона стоит расчётная точка. Это проверяемо: диапазоны взяты из источников документа 11 и из состава объекта, а не из осторожности на словах.

ДопущениеВ расчётеЧто допускает рынок или объектГде стоит расчёт
Цена корт-часа18 300 ₸ ($40)16 000 ₸ ($35) день, 24 000 ₸ ($53) вечер, пакет 11 000 ₸ ($24)низ: пакетные скидки в расчёте учтены
Загрузка кортов6.0 проданных часа на корт6–8 часов у зрелых клубов, документ 11низ диапазона: клуб новый
Студии, банный контур, sleep20 %–50 % собственного потолкапотолок из оборудования в смете и часов работы, документ 01от пятой части до половины: зоны НЕ выведены на полную
Средний чек ресторана12 000 ₸ ($26)8 250 ₸ ($18) средний уровень без напитков, от 15 000 ₸ ($33) fine diningмежду уровнями, ближе к среднему
Чеков в день50180 при трёх оборотах зала28 % потолка: меньше оборота в день
Смета893 млн ₸ ($1.96 млн)вилка точности 806–1 318 млн ₸ ($1.77–2.90 млн)у низа вилки: бюджет автора концепции
Ставка сравнения18 %база НБ РК 16.25 %, депозиты 14.7 %ВЫШЕ рынка: порог подняли, а не опустили
Мультипликатор выхода4.0× EBITDA5–10× по сделкам, фитнес и спа около 12×ниже рыночного диапазона целиком

Что происходит при шаге вверх

Сценарии «Хороший» и «Лучший» — это тот же поток по цене выше на 10 % и 20 %. Ключевое: корт-час в обоих остаётся ДЕШЕВЛЕ вечернего тарифа действующего клуба Астаны — 20 200 ₸ ($44) и 22 000 ₸ ($48) против 24 000 ₸ ($53). Это не оптимизм про будущее, это цены, которые город платит сегодня.

СценарийЦена корт-часаВыручкаЧистая в месяцСрок возвратаДоходностьNPV
Осторожный — расчётная точка18 300 ₸ ($40)715$1.57 млн16.6$37 тыс4 года 8 месяцев24.9 %268$590 тыс
Хороший20 200 ₸ ($44)788$1.73 млн20.8$46 тыс4 года31.8 %571$1.26 млн
Лучший22 000 ₸ ($48)858$1.89 млн24.9$55 тыс3 года 7 месяцев37.8 %862$1.90 млн
Доходность по сценариям против стоимости денег, % годовых24.9Осторожный31.8Хороший37.8Лучший18.0ставка16.2базовая НБ РК

Что из этого следует

Осторожность расчёта — это не оговорка, а запас, который можно предъявить.

  • Расчётная точка — САМЫЙ ОСТОРОЖНЫЙ из трёх ценовых сценариев, и она уже проходит ставку сравнения: 24.9 % против 18 % и положительный NPV 268 млн ₸ ($590 тыс).
  • Шаг вверх не требует нового рынка. Оба более высоких сценария остаются дешевле вечернего тарифа Астаны 24 000 ₸ ($53) и дают 31.8 % и 37.8 % доходности при возврате за 4 лет и 3 лет 7 месяцев.
  • Ставку сравнения 18 % проходят 5 комбинаций прайса и налогового режима из 6. Не проходит одна: осторожный сценарий на общем режиме — и именно поэтому в план заложен не он.
  • Проверка на прочность идёт отдельным документом. Даже когда реализация оказывается ниже плана по трём параметрам сразу, объект остаётся прибыльным: 158 млн ₸ ($348 тыс) до налогов и 11.1 млн ₸ ($24 тыс) чистой в месяц. Убыточным он не становится ни в одном просчитанном случае — раздел 06.

Единственное допущение без рыночного якоря — sleep-зона: аналога в Астане нет. В расчёте она даёт 4.9 % выручки и стоит на 47 % собственного потолка. Если убрать её из выручки целиком, доходность станет 20.2 %: это выше депозита в тенге 14.7 %, но НИЖЕ ставки сравнения 18 %. То есть sleep-зона проекту нужна, и её гипотеза — единственная в расчёте, которую нечем подтвердить по городу. Спрос на неё проверяется до стройки, а не после.

01 · Откуда берётся каждый объём

Главный вопрос к любой финансовой модели — откуда взяты объёмы. Здесь у каждого есть знаменатель: реалистичный потолок самой зоны, посчитанный из ОБОРУДОВАНИЯ, которое стоит в смете, и из часов работы. Не из рынка — состав объекта известен точно, и проверить его можно без чужих данных.

ЗонаПлан в деньПотолокЗагрузкаИз чего потолокОткуда потолок
Корты, корт-часов в день243275 %4 корта × 8 проданных часовотраслевой потолок зрелых городских клубов
Пилатес, мест в день326450 %8 реформеров × 8 занятийоборудование из сметы и расписание студии
Йога, мест в день2612022 %20 мест × 6 занятийсостав объекта и расписание
Банный контур, гостей в день2010020 %25 человек одновременно × 4 сессиисессия 3 часа, как вход в прайсе Therma
Sleep-зона, слотов в день143047 %6 капсул × 5 слотовоборудование из сметы; аналога в городе нет
Ресторан, чеков в день5018028 %60 посадок × 3 оборотазавтрак, обед, ужин
Плановая загрузка зон от их собственного потолка, %75Корты50Пилатес22Йога20Банный контур47Sleep-зона28Ресторан100потолок

Что показывает эта проверка

Ответ на «почему такие цифры» простой: сравните план с потолком, а не с ощущением.

  • Самая напряжённая зона — корты: 75 % потолка. Именно она определяет результат, и именно её потолок взят по отраслевому ориентиру, а не придуман.
  • Самая свободная — банный контур: 20 %. Это не запас прибыли, а простаивающие метры в смете: они оплачены, но почти не работают.
  • Ни одна зона не выведена на полный потолок. Модель не считает объект идеально загруженным — но именно поэтому маржа 31.9 %, а не 35–40 %: площади и оборудование оплачены целиком, а работают частично.
  • Потолок Sleep-зоны единственный, у которого нет аналога в городе. План 47 % её потолка — это гипотеза, и в разделе 06 она проверяется отдельно.

Потолки не теоретические. У кортов это 8 проданных часов на корт — отраслевой максимум зрелых городских клубов из документа 11, а не 14 часов работы. У ресторана 3 оборота зала, а не 9.3 физически возможных. Считать загрузку от теоретического потолка — способ показать любой объём скромным.

01 · Проверка на ёмкость рынка

Поток проверяется не долей загрузки, а числом игроков, которое должен дать город.

ПроверкаЗначениеЧто означает
Население Астаны1 674 699 чел.БНС АСПиР РК на 01.06.2026
Визитов игроков в год35 04020.9 визита на 1 000 жителей
Регулярных игроков нужно1 168 чел.При 30 визитах на игрока в год
Доля населения0.070 %Главная проверка реалистичности потока
Кортов в городе сейчасоколо 12ADD Padel 4 и 3, Alpine Padel 5
Станет с открытием18Предложение растёт на половину

Что следует из этих цифр

Предыдущий документ
00 · Концепция объекта
Следующий документ
02 · Три сценария